易方達(dá)基金：歐美強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇啟動(dòng)分散配置價(jià)值 QDII消費(fèi)主題基金走強(qiáng)
近日歐美股市走出量寬負(fù)面?zhèn)餮杂绊懺俣茸邚?qiáng)，3月5、6日，道瓊斯指數(shù)連續(xù)兩日收盤創(chuàng)下歷史新高，全線收復(fù)金融危機(jī)失地。對(duì)比A股來(lái)看，在美國(guó)房市不斷復(fù)蘇和消費(fèi)數(shù)據(jù)良好的形勢(shì)下美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇趨勢(shì)明顯，而國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)弱的不確定性增大，政策尚未明朗，后市有待觀察。易方達(dá)基金認(rèn)為，對(duì)國(guó)內(nèi)投資者而言，QDII基金在今年顯示出一定的配置價(jià)值。
根據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月6日，投資于歐美市場(chǎng)的指數(shù)型QDII基金今年以來(lái)平均收益率為6.13%，A股股票指數(shù)型基金平均收益率為6.10%。QDII基金中，受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的消費(fèi)類主題基金表現(xiàn)較為突出。2013年發(fā)達(dá)國(guó)家股票市場(chǎng)投資有較多機(jī)會(huì)：首先，美國(guó)投資級(jí)債券市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)歷史新高，投資回報(bào)達(dá)歷史新低，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，市場(chǎng)環(huán)境不斷改善投資風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)一步提升下大量資金正從債券市場(chǎng)涌入股票市場(chǎng)，按照國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者的資產(chǎn)配置比例，大部分資金將流向歐美市場(chǎng)；其次，2013年的主題已從之前的美聯(lián)儲(chǔ)和歐央行的貨幣寬松轉(zhuǎn)向其他大經(jīng)濟(jì)體（例如日本，英國(guó)，澳大利亞等）的貨幣貶值進(jìn)程中，其目的是為了刺激本國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，從而造成全球的流動(dòng)性再次抬升，通脹預(yù)期將會(huì)隨之而高企。海外股票市場(chǎng)會(huì)受益于這一輪流動(dòng)性的再次泛濫，QDII基金會(huì)有比較好的投資機(jī)會(huì)。歷史業(yè)績(jī)表明，高端消費(fèi)品行業(yè)所具有的高盈利、高增長(zhǎng)和抗通脹等獨(dú)特行業(yè)特性使其在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下表現(xiàn)更為突出。
國(guó)金證券近期報(bào)告指出，標(biāo)普全球高端消費(fèi)品指數(shù)悉數(shù)網(wǎng)羅歐美市場(chǎng)領(lǐng)先的奢侈品消費(fèi)品牌，權(quán)重較大的行業(yè)板塊包括服裝服飾及奢侈品（33.33%）、釀酒與葡萄酒商（17.44%）、汽車、鞋類等，其中大部分品牌具有高毛利率和高股本回報(bào)率的特點(diǎn)，從成長(zhǎng)性角度看，相較于成熟市場(chǎng)和新興市場(chǎng)平均水平具有估值的優(yōu)勢(shì)。
長(zhǎng)期來(lái)看，以“金磚四國(guó)”為代表的新興市場(chǎng)的財(cái)富效應(yīng)所引發(fā)的“消費(fèi)升級(jí)”，將使高端消費(fèi)市場(chǎng)獲長(zhǎng)期支撐。歷史數(shù)據(jù)顯示，在沒(méi)有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的情況下，高端消費(fèi)品行業(yè)通常有著很高的2位數(shù)增長(zhǎng)，歷來(lái)是一個(gè)高增長(zhǎng)行業(yè)。從資產(chǎn)配置角度看，高端消費(fèi)品本身具有高品牌附加值，溢價(jià)空間很大，可以靠持續(xù)漲價(jià)保持品牌地位和高利潤(rùn)，具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)壁壘，有“護(hù)城河”之稱，是對(duì)抗通脹的良好投資品種。
2013-03-13
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