港股通股票的信息披露和停牌、復(fù)牌及除牌
第一部分 信息披露
1、投資者如何獲得港股通股票的披露信息？
答：滬港通業(yè)務(wù)不改變現(xiàn)有滬港兩地市場(chǎng)監(jiān)管架構(gòu)和市場(chǎng)運(yùn)行模式。其中，港股通股票的相關(guān)信息披露，直接適用聯(lián)交所上市公司信息披露的相關(guān)規(guī)定。
內(nèi)地投資者既可以通過登錄聯(lián)交所“披露易”網(wǎng)站獲取上市公司披露的信息，也可以通過上市公司自設(shè)的網(wǎng)站等途徑獲取。至于上市公司自設(shè)的網(wǎng)站電子地址，投資者可以通過查閱聯(lián)交所網(wǎng)站的“網(wǎng)上聯(lián)系”欄目獲取。
投資者比較關(guān)心的年報(bào)及半年報(bào)（香港市場(chǎng)稱為“中期報(bào)告”）等，投資者不僅可在“披露易”網(wǎng)站上查閱，還可以向上市公司索要中文或英文的電子和印刷版本的年報(bào)。
2、投資者如何從“披露易”網(wǎng)站查閱港股通股票以往發(fā)布的信息披露文件？
答：聯(lián)交所上市公司信息披露的文件包括以下幾類：公告及通告，通函，財(cái)務(wù)報(bào)表/環(huán)境、社會(huì)及管治資料，月報(bào)表等。通常，聯(lián)交所上市公司在發(fā)布年報(bào)前，會(huì)預(yù)先披露全年業(yè)績(jī)公告（屬于公告及通告的一類）。其中，投資者較為關(guān)注的公司主要經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均會(huì)在全年業(yè)績(jī)公告中有所體現(xiàn)。
具體而言，投資者查詢上市公司公告的方式有以下幾種：
一是從“披露易”網(wǎng)站內(nèi)“上市公司公告”一欄內(nèi)選擇“進(jìn)階搜尋”查詢上市公司的公告。具體操作時(shí)，投資者可在“現(xiàn)有上市證券”欄內(nèi)輸入股份代號(hào)或股份名稱（繁體字或英文），在“標(biāo)題類別”中選擇“公告及通告”及“財(cái)務(wù)資料”，以查看該公司的董事會(huì)會(huì)議召開日期、業(yè)績(jī)公告內(nèi)容、股息分派詳情等。
二是在“披露易”網(wǎng)站上，從“發(fā)行人相關(guān)資料”欄目下的“董事會(huì)會(huì)議通知”及“證券持有人享有的權(quán)益(股息及其他)”查閱近期公司發(fā)布的有關(guān)資料。
三是登錄聯(lián)交所網(wǎng)站，在“中國證券市場(chǎng)網(wǎng)頁”欄目下的“上市公司”中搜尋上市公司曾發(fā)布的公告和派息紀(jì)錄等。
3、港股通股票的最新信息及公告何時(shí)會(huì)刊登在“披露易”網(wǎng)站？
答：根據(jù)規(guī)定，上市公司應(yīng)當(dāng)通過聯(lián)交所電子呈交系統(tǒng)“披露易”網(wǎng)站發(fā)布公告。該系統(tǒng)的操作時(shí)間為每個(gè)交易日上午6:00至晚上11:00，以及交易日之前的非交易日下午6:00至晚上8:00。
提示投資者關(guān)注，不同類型文件在“披露易”網(wǎng)站刊登的時(shí)間不盡相同：
一是公告及通告不得在正常交易日上午8:30至中午12:00或下午12:30至下午4:15期間，或者在圣誕節(jié)前夕、元旦前夕及農(nóng)歷新年前夕（不設(shè)午市交易時(shí)段）上午8:30至中午12:00的期間刊登。但是，海外監(jiān)管公告、沒有附帶意見的股價(jià)或成交量異動(dòng)的澄清公告、沒有附帶意見的新聞報(bào)道或報(bào)告的澄清公告、短暫停牌或停牌公告這四項(xiàng)公告不受此約束，投資者可以及時(shí)了解。
二是股息及業(yè)績(jī)公告，一般應(yīng)在正常交易日中午12時(shí)至12時(shí)30分、或下午4時(shí)15分收盤后公布。
三是例如“通函”及“年報(bào)”等其它類型的上市公司文件，在交易日上午6:00至晚上11:00期間、及在交易日之前的非交易日下午6:00至晚上8:00期間隨時(shí)刊登。
投資者在了解相關(guān)規(guī)定的前提下，就可以在“披露易”網(wǎng)站的“最新上市公司公告”欄中瀏覽公司發(fā)布的最新公告了。
4、在哪里可以查閱到聯(lián)交所上市公司股東及董事的名單？
答：如果投資者想查詢聯(lián)交所上市公司的股東名單，那么分兩種情況：一是持有該上市公司股票的投資者可以免費(fèi)查詢存放于公司股份過戶處的股東名冊(cè)了解；二是未持有該公司股票的投資者可以在向股份過戶處繳付費(fèi)用后，也可以查詢?cè)摴蓶|名冊(cè)。
對(duì)于董事名單，投資者不僅可以在上市公司的年報(bào)或最近刊登的公告或通函中查看，也可到“披露易”網(wǎng)站上“發(fā)行人相關(guān)資料”下的“董事名單”欄目下載，或者按照股份代號(hào)、上市公司名稱或董事名稱查找。
提示內(nèi)地投資者注意的是，當(dāng)您在查閱聯(lián)交所上市公司的股東名單時(shí)，可能會(huì)發(fā)現(xiàn)不少上市公司的大股東名單中有這樣一家機(jī)構(gòu)：香港中央結(jié)算(代理人)有限公司。其實(shí)，這家公司并非大型公募基金或其他機(jī)構(gòu)，而是香港證券市場(chǎng)特有的一種制度安排。目前，在香港市場(chǎng)，有超過七成的股票（按股數(shù)計(jì)算）均存放在香港交易所旗下的中央結(jié)算及交收系統(tǒng)（CCASS）內(nèi)，這些股份都是以香港交易所集團(tuán)全資附屬成員機(jī)構(gòu) —“香港中央結(jié)算 (代理人)有限公司”的名義登記在冊(cè)的。因此，投資者可以在部分香港上市公司的股東名冊(cè)上看到，“香港中央結(jié)算 (代理人) 有限公司”都是其中一名大股東。
此外，投資者也可以查詢“香港中央結(jié)算（代理人）有限公司”這名“大股東”背后的其他相關(guān)股東信息。聯(lián)交所于2008年4月28日增設(shè)了“CCASS網(wǎng)上股權(quán)披露服務(wù)”。投資者只要在“披露易”網(wǎng)站上“中央結(jié)算系統(tǒng)持股紀(jì)錄查詢服務(wù)”欄中輸入所查詢的上市公司股份代號(hào)及日期，即可查看過去一年內(nèi)任何指定日期的每名CCASS的參與者，以及愿意披露的投資者賬戶持有人所持有的香港上市公司的持股量。
持有某聯(lián)交所上市公司5%或以上股權(quán)的投資者即是大股東，而大股東無論出售或購入公司股份時(shí)，只要其股權(quán)變動(dòng)時(shí)跨越了某個(gè)整數(shù)百分點(diǎn)（例如，某上市公司大股東原本持股占比為5.8%，后來購入股份后使其持股占比增加至6.2%，也就是跨越6%這個(gè)整數(shù)百分點(diǎn)），就應(yīng)當(dāng)在3個(gè)工作日內(nèi)通過聯(lián)交所告知市場(chǎng)。此外，上市公司的董事或最高行政人員也應(yīng)當(dāng)披露其持有的上市公司權(quán)益。投資者如果想了解這方面的資料，可以查閱“披露易”網(wǎng)站“股權(quán)披露”欄目下的“披露權(quán)益”部分了解。
第二部分 停牌、復(fù)牌及除牌
1、港股通股票是否會(huì)在交易時(shí)段因?yàn)楣蓛r(jià)波動(dòng)而突然暫停交易？
答：盡管聯(lián)交所市場(chǎng)沒有漲跌停板制度，但仍有一套關(guān)于股價(jià)及成交量波動(dòng)的市場(chǎng)監(jiān)察機(jī)制。
如果聯(lián)交所通過市場(chǎng)監(jiān)察察覺到上市發(fā)行人的股價(jià)或成交量出現(xiàn)異常波動(dòng)，或媒體刊登了可能影響上市公司股價(jià)或交易的報(bào)道，或者市場(chǎng)出現(xiàn)了相關(guān)傳聞，那么為了維持市場(chǎng)的公平有序，聯(lián)交所會(huì)聯(lián)系上市公司。上市公司必須立即對(duì)此作出回應(yīng)，并履行《上市規(guī)則》中規(guī)定的持續(xù)披露義務(wù)，及時(shí)公布避免其股票出現(xiàn)虛假的相關(guān)資料，或者根據(jù)《證券及期貨條例》第XIVA部規(guī)定應(yīng)當(dāng)予以披露的任何內(nèi)幕消息，并確保這些資料能夠公平發(fā)布。上市公司如果不知道有任何事宜或者發(fā)展會(huì)導(dǎo)致、或者可能導(dǎo)致其股價(jià)或成交量出現(xiàn)異常波動(dòng)，那么應(yīng)當(dāng)盡快通過“披露易”及其網(wǎng)站刊發(fā)公告說明該情況。上市公司及時(shí)刊發(fā)了有關(guān)公告，則無需短暫停牌或停牌。
如果情況需要，例如發(fā)現(xiàn)或懷疑有關(guān)股價(jià)或成交量的異動(dòng)是由于泄露了某些根據(jù)《證券及期貨條例》第XIVA部規(guī)定應(yīng)予披露的內(nèi)幕消息所致，那么上市公司應(yīng)當(dāng)立即公布相關(guān)資料或者根據(jù)《證券及期貨條例》第XIVA部須披露的任何內(nèi)幕消息。否則，上市公司股票可能被聯(lián)交所短暫停牌或停牌，待公告發(fā)出后再恢復(fù)交易。
有關(guān)上市公司“股價(jià)或成交量異動(dòng)”，是指一家上市公司的股價(jià)及/或成交量出現(xiàn)了沒有明顯原因的異常表現(xiàn)。例如，大市下跌，但公司股價(jià)卻大幅上漲，或者成交量突然大幅增加。至于股價(jià)或成交量的波動(dòng)幅度是否屬于“異常”，則由聯(lián)交所參照有關(guān)股票的過往表現(xiàn)，或該股票所屬行業(yè)的其它股票的表現(xiàn)，以及大市的整體情況等作出判斷。
2、聯(lián)交所會(huì)主動(dòng)將上市公司股票停牌或除牌嗎？
答：聯(lián)交所在其認(rèn)為適當(dāng)?shù)那闆r及條件下可能會(huì)指令上市公司的股票短暫停牌、停牌或除牌。具體情況如：發(fā)行人（即上市公司）未能遵守《上市規(guī)則》的規(guī)定，且情況嚴(yán)重；發(fā)行人股票的公眾持股量不足；發(fā)行人進(jìn)行的業(yè)務(wù)活動(dòng)或擁有的資產(chǎn)不足以保持其證券繼續(xù)上市；發(fā)行人或其業(yè)務(wù)不再適宜上市。
對(duì)于主板上市公司而言，如果其停牌已經(jīng)持續(xù)很長(zhǎng)一段時(shí)間，但未采取足夠行動(dòng)以爭(zhēng)取公司股票復(fù)牌，那么可能會(huì)導(dǎo)致除牌，即公司股票被摘牌。
其一，聯(lián)交所可以根據(jù)主板《上市規(guī)則》第17項(xiàng)應(yīng)用指引規(guī)定的程序?qū)⒊霈F(xiàn)嚴(yán)重財(cái)務(wù)困難及/或未能維持足夠業(yè)務(wù)運(yùn)作下長(zhǎng)期停牌的主板公司除牌。如果該上市公司的證券已停牌6個(gè)月或以上且又未能符合有關(guān)主板《上市規(guī)則》的規(guī)定，那么聯(lián)交所將決定該公司是否需要進(jìn)入除牌程序的第二階段。進(jìn)入該階段的上市公司將有6個(gè)月的時(shí)間向聯(lián)交所提交可行的復(fù)牌建議。如果上市公司未能在限期內(nèi)提交可行的復(fù)牌建議，那么將會(huì)進(jìn)入除牌程序的第三階段。進(jìn)入第三階段除牌程序后，上市公司將有最后6個(gè)月向聯(lián)交所提交可行的復(fù)牌建議。若發(fā)行人在該階段屆滿時(shí)仍未能提交可行的復(fù)牌建議，上市公司的上市地位將會(huì)被取消，即被除牌。
其二，如果公司涉及被監(jiān)管機(jī)構(gòu)調(diào)查、存在會(huì)計(jì)失當(dāng)、未能刊發(fā)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)或內(nèi)部監(jiān)控嚴(yán)重不足等情形，以致于根據(jù)《上市規(guī)則》規(guī)定而停牌的，那么為維持市場(chǎng)公平有序及信息公開，該上市公司也將被停牌。
其三，聯(lián)交所還可以根據(jù)主板《上市規(guī)則》第6.10條規(guī)定將主板公司除牌。諸如，聯(lián)交所認(rèn)為該主板公司或其業(yè)務(wù)不再適合上市，那么聯(lián)交所將刊登公告，公布該公司的名稱，并列出限期，以便該公司在限期內(nèi)對(duì)導(dǎo)致其不適合上市的事項(xiàng)作出補(bǔ)救。
諸如，除主板《上市規(guī)則》第21章所界定的“投資公司”及主要或僅從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的上市公司，無論是主板公司或創(chuàng)業(yè)板公司，如果公司全部或大部分的資產(chǎn)為現(xiàn)金或短期證券，那么聯(lián)交所將視為其不適合上市并將其停牌。在停牌期間，如果該公司經(jīng)營有一項(xiàng)適合上市的業(yè)務(wù)，那么可向聯(lián)交所申請(qǐng)復(fù)牌。聯(lián)交所會(huì)將其復(fù)牌申請(qǐng)視為新申請(qǐng)人提出的上市申請(qǐng)?zhí)幚?。如果在此情形下公司停牌持續(xù)超過12個(gè)月，或者在任何聯(lián)交所認(rèn)為有需要的其它情況下，聯(lián)交所都有權(quán)取消該公司的上市資格。
3、港股通股票停牌后，復(fù)牌的流程是怎樣的？
答：根據(jù)聯(lián)交所《上市規(guī)則》規(guī)定，上市公司股票應(yīng)當(dāng)盡可能持續(xù)交易，因此，暫停交易只是處理潛在及實(shí)際出現(xiàn)的市場(chǎng)特殊情況的手段，即使必須停牌，那么停牌的時(shí)間也應(yīng)盡可能縮短。
如果公司被聯(lián)交所停牌，那么上市公司應(yīng)向市場(chǎng)發(fā)出簡(jiǎn)短公告解釋停牌的原因，以增加市場(chǎng)透明度。聯(lián)交所也會(huì)在停牌期間與上市公司保持持續(xù)聯(lián)絡(luò)，并要求上市公司在股票復(fù)牌前發(fā)出公告。
具體的復(fù)牌程序?qū)⒁暻闆r而定，聯(lián)交所保留附加其認(rèn)為適當(dāng)?shù)臈l件的權(quán)力。一般情況下，當(dāng)上市發(fā)行人發(fā)出適當(dāng)?shù)墓婧?，或?dāng)初要求其短暫停牌或停牌的具體理由不再適用時(shí)，聯(lián)交所即會(huì)讓公司復(fù)牌；在其他情況下，短暫停牌或停牌將持續(xù)至發(fā)行人符合所有有關(guān)復(fù)牌的規(guī)定為止。
4、聯(lián)交所上市公司發(fā)布澄清公告后，是否隨即恢復(fù)交易？
答：聯(lián)交所上市公司在公布了避免其股票出現(xiàn)虛假市場(chǎng)的任何資料或內(nèi)幕消息之后，可在接下來的交易時(shí)段開始時(shí)恢復(fù)交易。相關(guān)公告應(yīng)具備充足資料，以使得有關(guān)股票在公平及市場(chǎng)已廣泛知曉相關(guān)信息的情況下恢復(fù)交易。
5、投資者如何處理其持有的已停牌聯(lián)交所上市公司的股票？
答：公司股票被聯(lián)交所短暫停牌或停牌后，在停牌期間，投資者暫時(shí)不能再買賣。如果投資者持有該股票，那么應(yīng)當(dāng)密切留意上市公司通過“披露易”網(wǎng)站發(fā)布的最新公告，了解公司股票恢復(fù)交易的信息。如果主板及創(chuàng)業(yè)板上市公司已經(jīng)被停牌3個(gè)月或以上，那么投資者可以通過“披露易”網(wǎng)站，在“發(fā)行人相關(guān)資料”欄目?jī)?nèi)查閱“有關(guān)長(zhǎng)時(shí)間停牌公司之報(bào)告”，了解該上市公司的每月報(bào)告。
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