亚洲一区二区福利,男女在床衣服脱了亲,奇米四色av

投資者教育

基金充電站丨新手投基不妨注意“兩個(gè)誤區(qū)，四個(gè)明確”

來源：睿遠(yuǎn)基金

基金充電站丨新手投基不妨注意“兩個(gè)誤區(qū)，四個(gè)明確”

　　不可否認(rèn)的是，市場(chǎng)持續(xù)的賺錢效應(yīng)激發(fā)了越來越多投資者的熱情，而接連的“基金出圈”事件，又為基金投資的市場(chǎng)帶來了許多新的潛在投資者。對(duì)新的投資者而言，往往缺乏投資經(jīng)驗(yàn)，也缺乏對(duì)投資的基本常識(shí)，這種時(shí)候很容易受到一些誤導(dǎo)。

誤區(qū)一：用購(gòu)買消費(fèi)品的方式去購(gòu)買基金

　　筆者認(rèn)為，這是非常具有迷惑性的一點(diǎn)，但許多地方卻常?？吹綄ⅰ巴顿Y基金”——“買基金”——進(jìn)而成“像買東西一樣”的宣傳邏輯，這個(gè)隱含的邏輯其實(shí)值得商榷。

　　首先，買消費(fèi)品可以獲得即時(shí)的滿足，但買基金很難做到。不論我們是買吃喝用的，都可以即時(shí)獲得使用后的滿足，這是消費(fèi)品自身的屬性所致。但是，基金投資，特別是權(quán)益類的基金投資卻并非如此。權(quán)益類基金將資金投向二級(jí)市場(chǎng)股票等資產(chǎn)，這些股票背后對(duì)應(yīng)的是上市公司，上市公司通過長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)行為后，才有可能帶來回報(bào)，這種回報(bào)會(huì)通過較長(zhǎng)的鏈條后，才有可能反映在基金凈值上。因此，基金恐怕無法給投資者帶來即時(shí)的滿足，或者說，買了就得漲、馬上就漲。

　　其次，買消費(fèi)品可以用試試看的方式，但買基金并不一定。每一筆本金，都是我們投資的基礎(chǔ)，而對(duì)于已經(jīng)選擇好的產(chǎn)品和時(shí)點(diǎn)來說，投入適當(dāng)?shù)馁Y金量，就可以稱之為投對(duì)本金。但是有時(shí)候，在準(zhǔn)備開始投資的時(shí)候，我們可能會(huì)有種先買點(diǎn)試試看的習(xí)慣。這種試試看的習(xí)慣，源自于我們的日常生活中對(duì)消費(fèi)品的概念：如果好了就再多買點(diǎn)，如果不好就換別的。但是對(duì)于權(quán)益類基金來說，試試看的方式卻有可能在震蕩市場(chǎng)中帶來虧損。具體可以閱讀：《投對(duì)本金，用基金定投找到投資的錨》。

　　再者，買消費(fèi)品可以去參考使用心得，但買基金難以效仿。對(duì)消費(fèi)品而言，質(zhì)量怎么樣，是不是方便耐用，我們可以參考別人的使用心得。但買基金可不是這樣，因?yàn)橘I基金買的是基金份額，而每天基金的凈值又是不一樣的，因此，即便是同一只基金，不同的投資者在不同的時(shí)間點(diǎn)、不同的資金等，買到的基金份額總額都不相同，這些份額在日后的收益情況也自然不同。另一方面，不同投資者可投資的資金量是不同的，因人而異，而且這筆錢未來要派什么用場(chǎng)，也大不相同，這些都會(huì)對(duì)我們最終的投資收益率和絕對(duì)收益都產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響。因此，別人覺得好覺得賺錢的基金，僅憑孤立的信息，可參考性真的不強(qiáng)。

誤區(qū)二：用娛樂化的方式去理解基金

　　今天浮盈打CALL，明天浮虧打爆。

　　“飯圈化”，是將飯圈追星的思維和形式延伸，應(yīng)用在其他文化圈層之上。到了基金行業(yè)，主要體現(xiàn)在利用飯圈的符號(hào)語(yǔ)言將“飯”的對(duì)象從嚴(yán)肅的投資語(yǔ)境中抽離，轉(zhuǎn)化為娛樂化的主體形象，并通過飯圈的組織活動(dòng)形式圍繞其中心對(duì)象進(jìn)行支持和宣傳。

　　基金投資，不論是對(duì)基金管理人，還是對(duì)投資者來說，都是一件嚴(yán)肅認(rèn)真的議題，但當(dāng)“被飯圈化”之后，嚴(yán)肅的內(nèi)容被消解了，被重構(gòu)了，變成了對(duì)于人物的盲目崇拜。背后的邏輯是：甭管懂不懂基金投資，YYDS（永遠(yuǎn)的神）就對(duì)了。

　　我們常常說，要給予基金經(jīng)理以信任和時(shí)間，但盲目的崇拜并不等于信任，對(duì)于基金經(jīng)理的信任，應(yīng)該基于對(duì)基金經(jīng)理投資風(fēng)格、過往業(yè)績(jī)、主要觀點(diǎn)、投資方法等的了解之上，而不是基于“愛豆”一般的神化。

　　基金經(jīng)理不是神，基金經(jīng)理和投研團(tuán)隊(duì)在追尋大概率成功的過程中，也難免會(huì)有判斷失誤的地方，會(huì)有投資風(fēng)格與市場(chǎng)熱點(diǎn)風(fēng)格不一致的情況，也自然會(huì)有跑輸市場(chǎng)的時(shí)候。對(duì)于大多數(shù)主動(dòng)投資、追求不同于指數(shù)投資目標(biāo)的管理人來說，都會(huì)經(jīng)歷業(yè)績(jī)欠佳的時(shí)候，因?yàn)樵S多最有經(jīng)驗(yàn)的投資經(jīng)理會(huì)堅(jiān)持自己的方法，并且沒有任何投資方法會(huì)在任何時(shí)間段都始終奏效，所以最好的投資者也可能會(huì)出現(xiàn)業(yè)績(jī)不佳的時(shí)候。特別是在市場(chǎng)狂熱的時(shí)期，訓(xùn)練有素的管理人是不愿冒跟進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)的（例如1999年的巴菲特，在那時(shí)候，業(yè)績(jī)落后是一種勇氣的象征，因?yàn)槠浯碇鴮?duì)科技泡沫的拒絕，這同樣也是一種逆向投資的勇氣）。

　　把基金投資變成特別娛樂化的事情，變得好玩，讓很多人興高采烈躍躍欲試地加入到基金投資（特別是權(quán)益類基金）當(dāng)中，卻把基金投資殘酷的一面忘記了。

　　投資本身是專業(yè)、長(zhǎng)期、嚴(yán)肅的工作，是和錢打交道的事情，而每一筆錢都是投資人辛苦勞動(dòng)的結(jié)晶，本身就不應(yīng)該“隨便玩玩”。更毋寧說，投資很多時(shí)候是充滿了壓力與痛苦。但是在娛樂化的風(fēng)氣下，這種痛苦被掩蓋了。投資當(dāng)中需要逆向的勇氣，很多時(shí)候是反人性的，這注定沒有“好玩”的基因。不論是一級(jí)市場(chǎng)還是二級(jí)市場(chǎng)，都是特別長(zhǎng)線的投資，沒有什么投資會(huì)立竿見影。如果想從投資之中立刻獲得結(jié)果，那不是投資，那可能是賭博。

明確之一：明確投資基金的原因目的

　　我們?cè)跍?zhǔn)備買基金前，可以和自己進(jìn)行一個(gè)獨(dú)白，內(nèi)容可以包括：

　　我之所以對(duì)這只基金感興趣的原因是什么？是因?yàn)閮H僅看到廣告、朋友推薦、客戶經(jīng)理推薦，還是因?yàn)閷?duì)這個(gè)基金公司及基金經(jīng)理的運(yùn)作風(fēng)格有所了解，其投資理念是什么，投資風(fēng)格是怎么樣的，這種投資理念我真的理解和認(rèn)可嗎，這種投資風(fēng)格是不是和自己的投資偏好和目標(biāo)相吻合。

　　另一方面，我買基金的目的是什么？是長(zhǎng)期投資還是看中短線的交易性機(jī)會(huì)，如果是長(zhǎng)期投資，結(jié)合自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，那么市場(chǎng)波動(dòng)也許是個(gè)好消息，說明選中的基金可能會(huì)出現(xiàn)更好的買價(jià)。如果是原本判斷的交易性機(jī)會(huì)恰巧碰到行情不佳，則應(yīng)該及時(shí)止損，避免更大的損失，因?yàn)樵茸龀龅呐袛嗫赡芤驗(yàn)樾星椴慌浜隙呀?jīng)不合時(shí)宜。

明確之二：明確基金投資的收益來源

　　在基金投資的過程中重要的并不僅僅是賺多少錢，而是我們賺錢背后的邏輯。如果我們稀里糊涂就賺錢了，那么靠運(yùn)氣賺的錢也容易通過實(shí)力虧回去。只有搞清楚自己因?yàn)槭裁炊嶅X，是否有能力長(zhǎng)期賺這部分錢，我們才能讓自己立于不敗之地。

　　有一種說法是賺市場(chǎng)的錢，還是賺企業(yè)的錢。賺市場(chǎng)錢的投資者往往認(rèn)為市場(chǎng)是一個(gè)零和游戲，通過和市場(chǎng)上其他參與者博弈，在股價(jià)的波動(dòng)中實(shí)現(xiàn)獲利。賺市場(chǎng)錢的模式，并沒有為資本市場(chǎng)創(chuàng)造真正的價(jià)值增長(zhǎng)，這也是其為什么不能持久的主要原因。

　　也因此，賺企業(yè)盈利的錢，才有可能成為持續(xù)為我們創(chuàng)造收益的一種路徑。這背后的邏輯是什么？企業(yè)和個(gè)人都是以不同的方式參與到增量和存量貨幣的分配。優(yōu)質(zhì)企業(yè)，會(huì)持續(xù)帶來穩(wěn)定的股東回報(bào)甚至更高的利潤(rùn)增長(zhǎng)。持有股票回報(bào)的路徑也比高價(jià)變現(xiàn)多了很多，比如上市公司分紅率、增長(zhǎng)率、市盈率變化，這些也終將體現(xiàn)在股票的長(zhǎng)期價(jià)格上。相比之下，投資的勝率自然就高了很多。而權(quán)益類基金通過長(zhǎng)期投資于這些優(yōu)質(zhì)企業(yè)的股票，與好公司共同成長(zhǎng)，賺的就是企業(yè)成長(zhǎng)的錢，并最終反饋在基金投資者的賬面上。但正如前文一再?gòu)?qiáng)調(diào)的，這種投資盈利周期很長(zhǎng)，也難免遇到波折。

　　權(quán)益基金投資不應(yīng)該成為一個(gè)“只有在市場(chǎng)上漲時(shí)才去做、市場(chǎng)下跌時(shí)就不去做”的一個(gè)短期動(dòng)作，而應(yīng)該是一個(gè)未來5年、10年甚至更長(zhǎng)時(shí)間我們都要去參與的一個(gè)長(zhǎng)期行為。如果站在一個(gè)更長(zhǎng)周期的角度去思考，權(quán)益投資買賣的決策依據(jù)應(yīng)該來源于一套有效的投資紀(jì)律或投資邏輯，并由此去應(yīng)對(duì)短期市場(chǎng)的波動(dòng)和長(zhǎng)期牛熊的轉(zhuǎn)換，才能更好地賺取長(zhǎng)期穩(wěn)定可持續(xù)的收益，讓時(shí)間陪伴自己慢慢變富。

明確之三：明確應(yīng)該用多少錢來投資

　　彼得·林奇提醒投資者在投資權(quán)益類資產(chǎn)之前首先要重新檢查一下自己及家庭的財(cái)政預(yù)算情況。

　　如果這筆打算投進(jìn)股市或者權(quán)益類基金的錢，在兩三年之內(nèi)要拿出來用于孩子上學(xué)或者房屋裝修之類的，那么就不應(yīng)該把這筆錢用來投資。如果沒有極端情況的話，股票市場(chǎng)未來10-20年的趨勢(shì)相對(duì)來說是可預(yù)見的，但至于未來兩三年內(nèi)股票的價(jià)格是漲還是跌，對(duì)于這個(gè)問題預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確概率可能就和擲硬幣猜正反面的概率差不多。

　　彼得·林奇認(rèn)為有許多種復(fù)雜的公式可以計(jì)算出應(yīng)該將個(gè)人財(cái)產(chǎn)的多大比例投入股票市場(chǎng)，但他有一個(gè)非常簡(jiǎn)單的公式，那就是：

　　在股票市場(chǎng)的投資資金只能限于你能承受得起的損失數(shù)量，即使這筆損失真的發(fā)生了，在可以預(yù)見的將來也不會(huì)對(duì)你的日常生活產(chǎn)生任何影響。

　　這從另一個(gè)角度也為我們回答了有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)承受能力的問題。

明確之四：明確長(zhǎng)期收益區(qū)間是多少

　　對(duì)于投資基金，特別是權(quán)益類基金的收益率，我們應(yīng)該有什么樣的預(yù)期，什么樣的年化收益率是相對(duì)合理的？

　　有人覺得是50%，有人覺得30%，也有人覺得10%或者5%，究竟多少合理我們不妨看看下面幾組數(shù)據(jù)。

　　1. 就美國(guó)大類資產(chǎn)收益率來看，賓州大學(xué)沃頓商學(xué)院的西格爾教授統(tǒng)計(jì)了美國(guó)自1801年至今大類資產(chǎn)的回報(bào)表現(xiàn)，美國(guó)權(quán)益資產(chǎn)200年間的回報(bào)高達(dá)100萬(wàn)倍，實(shí)際年化收益率是6.7%，算上通脹的話名義收益率則為8%左右。

　　2.市場(chǎng)上頂尖投資者的收益率，以巴菲特為例，長(zhǎng)期來看大約年化在20%左右。根據(jù)巴菲特致股東的信和伯克希爾哈撒韋年報(bào)等公開信息，股神巴菲特在其63年的投資生涯中取得了86000多倍的回報(bào)，對(duì)應(yīng)的年化收益率為19.7%?？v觀巴菲特各年的投資收益率，可以發(fā)現(xiàn)沒有一年超過100%，最高的一年接近60%。但另一方面在這63年中僅有兩年是虧損的，且都控制在-10%以內(nèi)，最終通過復(fù)利的效應(yīng)實(shí)現(xiàn)了巨大的回報(bào)。

　　3. 國(guó)內(nèi)的情況又如何呢？根據(jù)Wind的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，上證綜指自1990年12月19日成立以來，截至2019年底的年化收益率為12.48%。而深證綜指自1991年4月3日成立以來，截至2019年底的年化收益率為8.54%。再來看看基金，代表全體基金整體收益水平的中證基金指數(shù)，在自2003年設(shè)立起至2019年底當(dāng)中的總回報(bào)超過5倍，年化收益12.05%。具體來看，中證混合基金指數(shù)同期年化回報(bào)為13.64%，中證股票基金指數(shù)同期年化回報(bào)為13.24%。

　　再來回顧下以上三個(gè)長(zhǎng)期數(shù)據(jù)，我們可以看到美國(guó)200年間的股票回報(bào)年化在8%左右，中國(guó)的主要基金指數(shù)過去十幾年的年化回報(bào)最高在13%左右，投資大師巴菲特的年化投資收益率則在20%左右。但我們卻發(fā)現(xiàn)不少基金投資者的收益預(yù)期比以上三個(gè)數(shù)值都要高。

　　預(yù)期這件事的重要性或許會(huì)超過很多人的認(rèn)知，它不僅僅影響了同樣的一筆投資回報(bào)下的幸福感，甚至很大程度上會(huì)對(duì)接下來的決策產(chǎn)生重大的影響。

　　“持有不現(xiàn)實(shí)的期望會(huì)影響我們認(rèn)知信息的方法，并造成損害?！?/span>

　　這是馬克·道格拉斯在《交易心理分析》中對(duì)管理期望這一事件的精彩闡釋。有收益預(yù)期并沒有錯(cuò)，但如果設(shè)定了不切實(shí)際的收益預(yù)期，就會(huì)帶來痛苦的情緒，而這種情緒可能會(huì)演變成非理性行為，并最終對(duì)我們的投資結(jié)果產(chǎn)生負(fù)面作用。