亚洲乱码一区二区,久久久久99精品久久久久,欲妇荡岳丰满2

投資者教育

基金充電站丨基金持有多久能賺錢？

來源：東方紅資產(chǎn)管理

基金充電站丨基金持有多久能賺錢？

　　大多數(shù)投資者都認為基金投資只要選擇一個低點買進去，再選擇一個高點拋出來便可以從市場中獲得不錯的收益，也就是低買高賣，從原理上這并沒有錯，但實際上要在市場上做到高拋低吸并不容易。

　　歷史數(shù)據(jù)表明，絕大多數(shù)的散戶開戶以及基金購買都集中在股市的高點，人們總認為在這樣的牛市還能再撈一些，而在市場低位時，由于恐懼反而并沒有多少投資者進入市場。

數(shù)據(jù)來源：上海證券交易所，2016年1月-2019年6月單個賬戶的年化水平

　　擇時到底有多難呢，咱們可以參考投資者的盈利數(shù)據(jù)來看。上圖展示了散戶與機構(gòu)投資者的投資收益對比，整體來說，機構(gòu)投資者獲得投資正收益依靠的是選股能力，而非擇時能力，而個人投資者整體來看在選股與擇時上均沒有展現(xiàn)出優(yōu)勢。

　　讓我們換一種視角，從投資者角度切換到市場角度。

　　美國標(biāo)普500指數(shù)近十年的漲幅高達207.83%（數(shù)據(jù)來源：wind，2010.9.9-2020.9.9），但如果錯過漲幅最高的20個交易日，那么投資者的收益便僅僅只有26.02%。

　　這20個大漲的的交易日貢獻了接近九成的收益，但我們卻很難預(yù)見這些日子的到來，他們分布在不同年份、不同市場環(huán)境之中，如果我們對市場感到悲觀并且離開了市場，我們就有可能錯過這些大漲的日子，也就錯失了絕大部分的投資收益。

　　以上兩組數(shù)據(jù)從不同角度驗證了投資者很難通過預(yù)判市場時機來獲取收益，再加上基金市場各種顯性與隱性交易成本的存在，最后的收益往往與預(yù)期大相徑庭。

　　我們經(jīng)常提倡對基金要長期持有，選擇優(yōu)質(zhì)基金的同時淡化對時機和市場風(fēng)格的判斷。那么基金到底持有多久才能比較大概率獲得正收益，突破擇時的困境呢？

　　小紅使用歷史數(shù)據(jù)做了一個測試來觀察基金的持有時間與回報的關(guān)系：

我們將所有東方紅偏股混合型公募基金視為一個整體，根據(jù)平均業(yè)績計算出東方紅偏股混合基金指數(shù)（橙色），并與大盤指數(shù)（藍色）做對比。

數(shù)據(jù)來源：wind、東方紅資產(chǎn)管理；時間區(qū)間：2014.01.28-2020.09.09；東方紅偏股混合基金指數(shù)權(quán)重采用簡單平均

　　很明顯，長期來看東方紅偏股混合型產(chǎn)品相對于整體市場產(chǎn)生了顯著的超額收益。

　　不難發(fā)現(xiàn)，即便長期業(yè)績較為亮眼的產(chǎn)品，短期表現(xiàn)也并非始終跑贏大盤，如果在那時選擇了退出，我們將與未來的收益失之交臂。

　　那么從過去來看，持有東方紅偏股混合基金多長時間可以獲得超額收益呢？

　　我們用上方計算出的東方紅偏股混合基金指數(shù)來做回測模擬：

　　下圖是任意日期買入東方紅偏股混合基金跑贏滬深300指數(shù)所需要的時間。

數(shù)據(jù)來源：wind；時間區(qū)間：2014.01.28-2020.09.09；日期類型：自然日，非交易日凈值沿用前數(shù)據(jù)；測算中最小持倉時間不低于一周。

　　歷史數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)持有東方紅時間小于一年時，并不一定總是能跑贏大盤。但當(dāng)持有時間拉長到1.5年以上時，東方紅偏股混合基金往往能戰(zhàn)勝市場，產(chǎn)生超額收益。

　　不過小紅知道大家更關(guān)心另一個問題：基金持有多久能賺錢？

　　有人問過格雷厄姆、巴菲特類似的問題：如果一個股票嚴(yán)重低估，那么價值回歸要多久？

他們的回答都是一般來說3年以內(nèi)，最遲6年。

　　那么這一規(guī)律在國內(nèi)是否也適用呢？

　　我們還是通過東方紅偏股混合基金指數(shù)來探究這個問題。

數(shù)據(jù)來源：wind；時間區(qū)間：2014.01.28-2020.09.09；日期類型：自然日，非交易日凈值沿用前數(shù)據(jù)；測算中最小持倉時間不低于一周

　　幸運的是，從東方紅產(chǎn)品的實踐來看，戰(zhàn)勝市場所需要的最長時間比投資大師所預(yù)計的時間更短，歷史數(shù)據(jù)顯示在任意時間點買入東方紅偏股基金，持有2年左右后，一般均能獲得正收益。

　　出現(xiàn)這樣的現(xiàn)象其實和東方紅行業(yè)分散的投資方法有很大關(guān)系，可能某一個行業(yè)的股票價值遲遲不回歸，而在另外五個投資的行業(yè)里價值都在向回歸的方向移動，那么組合整體的回歸和超額收益也就可以在比三年更短的時間里表現(xiàn)出來。

　　再優(yōu)秀的基金也難以避免波動，基金的短期表現(xiàn)更多體現(xiàn)了市場、風(fēng)格、板塊以及運氣的因素，而基金管理人的選股能力需要更長的時間才能反映出來。

　　因此，將投資建立在短時間的博弈上是不明智的，時間是我們克服擇時困境獲得正收益的關(guān)鍵要素。

　　綜上所述，我們持有的時間越長，獲得正收益的概率便會越高，所以，讓我們一起做時間的朋友吧！